宝洁Q3业绩超预期：每股收益达50美分，营收略逊预期

　　宝洁公司近日公布2025财年第三季度(2025年1‑3月)业绩，核心每股收益(adjusted EPS)为0.50美元，显著高于市场预期的0.43美元。这一表现凸显了公司在成本控制和产品组合优化方面的成效，尽管整体营收仍未能完全达标。

　　本季度公司实现净销售额197.8亿美元，较市场预期的201亿美元略有不足，呈现约2亿美元的差距。营收的轻微下滑主要受大中华区需求疲软以及部分高端品牌表现不佳的影响，但整体仍保持在较高的规模水平。

　　在盈利指引方面，宝洁将本财年经调整核心每股收益预期上调至1.49‑1.51美元，较此前的1.48‑1.52美元区间更为集中，同时也略高于市场预期的1.49美元。公司表示，这一指引反映了对有机销售增长和毛利率提升的信心。

　　分析师普遍认为，尽管营收未达预期，但每股收益的超预期表现为投资者提供了积极信号。部分机构指出，宝洁通过提升产品价格和优化供应链，实现了利润率的改善，这在当前通胀压力下尤为重要。

　　从业务结构来看，美容与个人护理板块仍是收入的主要来源，但高端护肤品牌SK‑II的销量下滑对整体业绩形成一定拖累。公司计划在大中华区推出新产品线，以期在下半年扭转该区域的增长乏力局面。

　　与此同时，宝洁继续保持稳健的资本回报政策。公司在本季度向股东返还了约44亿美元的现金，其中包括超过24亿美元的股息以及约19亿美元的股票回购，显示出对现金流的充裕和对股东价值的重视。

　　面对全球消费品市场的竞争加剧，宝洁正加大在创新和数字化营销方面的投入。公司高层表示，将通过提升产品研发效率和深化线上渠道布局，进一步巩固在北美和欧洲的市场份额。

　　展望未来，宝洁预计全年有机销售额将实现2%‑5%的增长，尤其在拉丁美洲和欧洲市场的提价策略有望带来额外的收入提升。管理层强调，尽管短期面临成本上升和需求波动的挑战，长期增长仍然稳健。

　　综合来看，宝洁第三季度的核心每股收益超预期为公司提供了积极的业绩基调，尽管营收略逊预期，但通过提升利润率、维持高额股东回报以及持续的业务创新，仍然展现出强劲的竞争力和稳健的财务健康度。