华泰证券看好充电桩产业链迎来业绩增量，三年倍增计划提速

　　华泰证券近日在研报中指出，随着新能源汽车保有量的快速增长，充电桩建设进入“黄金三年”。国家层面推出的“三年倍增”行动方案，计划到2027年底在全国建成2800万个公共充电设施，提供超3亿千瓦的充电容量，为产业链释放了巨大的需求空间。

　　报告强调，政策的顶层设计不仅明确了建设目标，还系统性地拆解了安装、运营、电网配套和收费管理等关键环节的障碍，预计将显著加速充电桩的布局进度。华泰证券预计，2025‑2027年期间，充电桩行业累计投资约1800亿元，其中大功率充电模块的需求增速有望超过150%，将带动相关制造企业实现量利双升。

　　从产业链角度看，充电桩本体、充电模块以及运营服务三大板块均有望受益。大功率直流快充桩从小功率向大功率迈进，技术迭代(如液冷、超导材料)将成为新标配，提升单桩功率并降低体积，进一步推动在住宅小区等场景的普及。

　　华泰证券还指出，随着价格战逐步收尾、企业加速出海以及大功率产品的迭代升级，充电桩和模块龙头企业将实现“量利齐升”。在国内市场，公用桩占比提升、直流快充占比上升的趋势将进一步压缩传统交流桩的市场份额，提升行业整体景气度。

　　与此同时，充电桩的快速普及也将为锂电池产业链带来叠加效应。华泰证券建议投资者同步关注锂电产业链中的优质企业，因为充电设施的完善是推动新能源汽车电池需求持续增长的关键支撑。

　　从市场规模来看，华泰证券预测到2025年国内充电桩市场空间将达到725亿元，2023‑2025年复合年增长率预计为52.2%，显示出行业的高速增长潜力。该预测基于新能源汽车销量持续上升、车桩比持续下降以及政策激励等核心假设。

　　在运营端，随着充电桩利用率提升和服务费上涨，运营企业的盈利能力也将出现拐点。华泰证券认为，市场化建桩需求的提升将带动运营企业的收入增长，尤其是具备精细化管理和资金实力的龙头企业更有望在竞争中脱颖而出。

　　总体来看，华泰证券对充电桩产业链的前景持乐观态度，认为在政策、技术、市场三大驱动下，行业将在未来几年实现规模与效益的同步提升，相关企业有望在业绩上获得显著增量。